中国银河：展转型持续推进，合作办展项目数量持续增长
时间：2024-08-07 17:55 网址：www.zhanhui123.net 编辑：展会网
专业展转型持续推进，合作办展项目数量持续增长。1H24公司专业展已扩大到11大行业，伴随专业展转型持续推进，我们认为将有利于推动公司展会数量和质量同步提升。根据公司公告，2023年VIP客户整体复购率35%，1H24的VIP客户复购下半年展会的比率则达到60%。合作办展方面，1H24项目增至4个，包括TIN印尼工业装备和零部件(联)展、CIE中国国际教育装备(印尼)展、MTM金属世界博览会、ISS印尼体育用品展。此外，下半年公司亦将与中国国际体育用品博览会组委会、中体联(北京)体育产业发展有限公司联合主办2024中国体博会(印尼)展。
投资建议：重申公司长期逻辑，当前出海扩张已成为中国企业与政府共识，公司作为服务中国企业出海的重要渠道，未来将持续受益。中期而言，我们认为公司未来成长路径仍在于展会规模、数量、单价(专业展+数字化服务)的三维扩张，同时配以民营企业灵活的管理、激励机制予以实现。考虑下半年国际地缘环境变化，我们预计公司2024-26年归母净利各为2.5、3.3、4.0亿元，对应PE各为14X、11X、9X，维持“推荐”评级。
风险提示：海外需求不及预期的风险，市场竞争加剧的风险，贸易政策不确定的风险。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券（002926）徐晴研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.91%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.77亿，根据现价换算的预测PE为12.42。
